能说明指数永远上涨。”金瑶提出异议。
云珞:“赚的到钱的公司组成的指数,点数只会越来越高。”
“举个例子。”
“投入一百万开了家超市,每年能赚10万。如果赚到的钱全部取出,那么10年回本(pe=10)。”
“如果投入100万,每年赚10万。其中5万分红,另外5万继续投入,扩大经营规模。假设净资产收益率(ROE)不变,第二年会发生什么事?”
金瑶思索后回答,“资产105万,一年赚10.5万。如果分红比例恒定,那么第二年分红5.25万,另外5.25万投入生产。”
云珞:“第一年超市净资产100万,每年赚10万。”
“第二年超市净资产105万,每年赚10.5万。”
“如果有人想把超市生意盘下,第一年出资100万,10年能回本。第二年出资105万,10年能回本。”
“同样的估值(pe=10,pb=1),但是报价一年比一年高。”
“沪深300就是300家能赚的公司凑到一起,形成的股票组合。”
“等会儿,你等会儿。”金瑶感觉前面还是能听懂的,突然就听不明白了。
云珞:“一家超市每年能赚10万,另一家超市每年能赚20万。如果想盘下生意,第二家的报价是不是应该比第一家高?”
“是啊。”金瑶下意识回答,“应该是两倍。”
云珞:“所以,随着成分股规模扩张,指数的点位会越来越高。”
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